拆解一个微盘质量轮动策略：低风险来自仓位，不是选股

Regan · 2026-10-22

这个策略是我从社区作者 Gyro^.^ 公开分享的微盘思路里克隆来的，原名"低风险中等收益"。我按自己的理解重建了一遍，跑了三年回测，发现标题里只有"中等"是准的：它的低风险主要来自仓位结构，跟选股质量关系不大——30 只股票各占总权益的 1%，最多只有三成资金在选股上，剩下的钱每天往债券、黄金、美股三只 ETF 里流。 它实际怎么交易 股票池是全市场 A 股指数成分，先剔掉 ST，再按总市值从小到大取最小的 10%，大约四五百只。 在这批微盘里做三道过滤：PB 为正、净利润同比为正、经营现金流/营业收入为正。通过过滤的按市值从小到大排，取前 30 只，另外多留 6 只做缓冲——已经在持仓里的优先保留，所以排名小幅波动不会触发卖出。 每天开盘前更新名单，9:35 执行：掉出名单的全部卖掉，名单里的新标的按目标金额建仓。单只目标金额固定是总权益的 1%，买入后不加仓也不减仓，权重跟着价格漂。 闲置现金每天各拿 1% 的钱买城投债 ETF、黄金 ETF、标普500 ETF，一直买到可用现金不足 5% 为止。这三只只买不卖，彼此也不再平衡。 微盘质量股轮动与避险资产配置 v1 这次回测 2023-10-21 到 2026-10-21，初始资金 100 万，日频，基准沪深300。成本按股票佣金万三、卖出印花税万五、最低 5 元，ETF 佣金万三；滑点取股票总价差 0.2%、ETF 0.1%