沪深300与中小盘风格切换：三年年化36%，优势几乎都在2025年之前

Regan · 2026-10-23

[!NOTE] 引言 沪深300和中小盘之间的强弱往往会持续几个月。这套策略每月比较两边近10个交易日的涨幅，把钱放到更强的一侧，再用基本面条件在那一侧选股；两边都弱时换到黄金、纳指这类境外ETF。最近三年它跑出了年化36.2%的收益，也吃到了25.4%的回撤，优势几乎全部集中在2025年8月之前。 1. 每月做一次风格判断 判断不直接用指数，而是用两个样本：沪深300里流通市值最大的20只，和中小综指里流通市值最小的20只，各算近10个交易日的等权平均涨幅。 - 任一侧涨幅超过10%：按强势行情处理，选更强的一侧 - 大盘为正且强于小盘：走大盘分支 - 小盘为正且强于大盘：走小盘分支 - 其余情况：持有五只境外ETF（黄金、德国30、纳指、印度、日经） 大盘分支同时跑三套基本面规则，各取3只后合并去重：一套看市盈率与营收增速，一套看低杠杆加投入资本回报，一套看市净率与市现率。小盘分支在盈利指标达标的中小盘股里，按总市值从小到大取9只。 调仓在每月第一个交易日开盘执行，全仓换成新目标后等额分配。盘中还有两条例外：昨天涨停的股票当天打开涨停就卖；其余持仓跌破成本8%就止损，止损腾出的现金补到跌得最多的三只里。 2. 这次测的是什么 2023-10-22 至 2026-10-22，起始资金100万元，日频，基准沪深300。佣金双边万分之三、单笔最低5元，卖出印花税千分之一，没有计滑点。