四类 ETF 动量轮动：近一年亏 3%，比沪深300 少亏 10 个点

Regan · 2026-10-23

[!NOTE] 引言 用黄金、纳指100、创业板、上证180 四只 ETF 做单资产动量轮动，最近一年净值跌 3.08%，同期沪深300 跌 12.40%。少亏的来源和代价都比较清楚：换仓 49 笔，最大回撤 19.69%，波动率 27%。下面把规则、结果和几笔具体交易摆在一起，看这套逻辑这一年做了什么、没做到什么。 1. 规则 标的池固定四只，覆盖大宗商品、海外科技、成长和价值蓝筹四类资产，不做扩张。 - 打分 ：取 25 个交易日的对数收盘价做加权线性拟合，权重从 1 线性升到 2，近期权重更高；把斜率年化后乘上加权拟合优度（R²）。 - 选取 ：只买得分最高的一只，且得分必须大于 0、不超过 5；四只全部落在区间外就空仓。 - 时点 ：每个交易日 9:30 检查一次，用截至前一交易日的日线，先卖后买，卖出回款才用于买入。 - 成本 ：场内基金双边佣金万分之二、最低 5 元，滑点每股 0.001 元。 得分上限 5 是想过滤掉涨得太急的标的：年化趋势过快，往往意味着短期已经透支。这个上限也意味着行情再猛，它也不会追。 2. 近一年的结果 回测区间 2025-10-22 至 2026-10-22，初始资金 100 万，日频，基准沪深300。 回测表现 收益 -3.08%，年化 -3.17%；同期基准 -12.40%，超额 10.64%。波动率 27.2%，明显高于基准的 17.6