沪深300白马股攻防轮动

以沪深300成分为股票池，按大盘温度在"低估防守"与"高成长进攻"两套白马因子之间切换，月度等权持有5只，检验攻防切换能否在控制回撤的同时取得超额。 投资范围 - 沪深300指数当日成分股，仅做多 A 股主板标的。 - 剔除创业板、科创板、北交所，以及 ST、退市整理、停牌和当日涨跌停开盘的个股。 选股与信号 大盘温度（月频判定，决定当月风格） 以沪深300近 220 个交易日收盘价计算两个指标：近 5 日均价在 220 日高低区间中的相对位置，以及近 60 日高点相对 220 日低点的涨幅。 | 状态 | 触发条件 | 该状态下买入风格 | | --- | --- | --- | | 防守（冷） | 区间位置 < 20% | 深度低估的现金牛 | | 温和（温） | 区间位置 20% 且 60 日高点 220 日低点 1.2 倍 | 低估且盈利正增长 | | 进攻（热） | 区间位置 90% | 高估值、高成长的强势白马 | 三个条件都不满足时沿用上一状态，即状态具有粘性、不做每日强制重分类。 三套选股门槛 | 门槛 | 防守 | 温和 | 进攻 | | --- | --- | --- | --- | | 市净率 | 0 < PB < 1 | 0 < PB < 1 | PB 3 | | 经营性现金流入 / 扣非净利润 | 2.0 | 1.0 | 0.5 | | 扣非净资产收益率