高股息小市值月度轮动策略

在高股息、低估值的低价股中选总市值最小的少数标的按月度轮动，验证股息率叠加小市值在A股的中长期收益与回撤特征。 投资范围 - 全部 A 股股票，剔除科创板与北交所，保留主板、中小板、创业板。 - 剔除 ST、\ ST、退市整理股、停牌股以及临近涨跌停的股票。 - 只买股价低于 10 元的低价股。 选股与信号 1. 过去一年现金分红总额除以总市值，取股息率最高的前 25% 作为初选池。 2. 初选池内要求「市盈率／净利润同比增速」为负、市净率小于 3。 3. 按总市值升序取最小的 5 只作为本月目标持仓。 4. 信号使用上一交易日收盘后可见的估值与分红数据。 调仓与退出 - 每月首个交易日开盘前选股，当日 14:55 按目标持仓调整，等权买入。 - 不在目标名单内的持仓当月清空；持仓股若某日盘中打开涨停，则当日卖出且当月不再买回。 - 每月首个交易日 14:00 若仍有空仓位，用剩余现金补齐到 5 只。 - 每年 4 月整月空仓，14:30 清掉全部持仓，5 月首个交易日重新建仓。 仓位与风险 - 固定 5 只等权，无止损、无杠杆，风险主要来自小市值低价股的风格暴露与个股集中度。 交易成本 - 佣金万三、最低 5 元，卖出印花税千一；未显式设置滑点，按回测默认价差计。 验证与局限 - 属于公开分享版本的固定规则实现，未做参数优化。 - 四月空仓是原策略的核心风控假设，收益高度依赖小市